债券研究-迈博汇金

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天风证券-2025年6月中债登和上清所托管数据：商业银行继续增配利率债，各机构减配存单-250728

　　1、银行间杠杆率：环比上升，低于往年同期　　6月末银行间债市杠杆率环比上升：6月末银行间市场杠杆率为107.65%，较上月末的106.79%上升0.87pct，总体略低于历年...[详细]

2025-07-28 分享者：szc****un 作者：谭逸鸣，刘雪，赵悦颖评级：页数：11 页

财通证券-信用债调整的对比：历史与当下-250728

　　回顾以往，信用债跟随利率债走势，信用风险事件、政策调整等容易带来信用债市场的大幅调整。近三年来的信用债共发生过7次较大调整，从二级市场观察，基金在调整期间是主要的净卖出方，仅有...[详细]

2025-07-28 分享者：mypr******ang 作者：孙彬彬，孟万林，涂靖靖评级：页数：12 页

民生证券-债券策略周报：8月债市还有机会吗-250728

　　债市观点及组合策略推荐。近期债市调整明显，10年国债利率短时间上行幅度超过10BP，达到1.75%左右。回顾历史，之前利率类似当前快速上行时多发生在政策资金收敛或者经济预期好转...[详细]

2025-07-28 分享者：丹丹d****an 作者：徐亮评级：页数：25 页

光大证券-2025Q2基金持有可转债行为分析：基金持有转债规模下降，银行业转债被减持较多-250728

　　1、2025年第二季度市场回顾　　2025年第二季度，市场各主要指数除深证成指外，均有所上涨。其中，上证指数上涨2.8%，深证成指下跌1.3%，创业板指上涨1.2%，万得全A...[详细]

2025-07-28 分享者：den****ng 作者：张旭评级：页数：11 页

财通证券-2025年二季度基金持债分析：加杠杆、拉久期，增配国债和金融债-250728

　　二季度股债双牛，助推基金行业扩张，含权资产上涨并未压制固收类产品扩容，两者在各走各的逻辑。向未来展望，虽然短期内债基面临一定的赎回压力，但是目前经济内生动能乏力，资产荒逻辑延续...[详细]

2025-07-28 分享者：jos****ha 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：21 页

西南证券-债券市场跟踪周报（7.21~7.25）：跨市场联动下的债市“逆风期”何时结束？-250728

　　风险资产走强是本轮债市“逆风”的主因　　7月中旬以来，风险资产走强削弱债市情绪是本次“逆风”主因。7月中旬，市场对央行中长期货币投放关注度显著提升，叠加反内卷政策持续推进及中...[详细]

2025-07-28 分享者：yan****68 作者：杨杰峰评级：页数：25 页

中邮证券-流动性周报：债市调整会延续吗？-250727

　　短期情绪主导，中长期配置窗口开启　　观点回顾：债券与权益、大宗对于政策的预期存在明显分歧。债券市场未显著定价政策刺激预期，权益市场对宏观政策预期存在期待，大宗商品的宏观政策预...[详细]

2025-07-28 分享者：meky******888 作者：梁伟超评级：页数：10 页

民生证券-信用债周策略：8月信用债投资策略思考-250728

　　8月信用债投资策略思考　　展望后市，8月债市震荡预期较强，扰动因素增多：（1）政治局会议召开在即，市场对稳增长政策的预期虽然普遍不高，但不排除后续会出现预期升温的风险；（2）...[详细]

2025-07-28 分享者：sha****ao 作者：徐亮，陈钰婷评级：页数：24 页

华西证券-信用周观察系列：信用债哪些品种或较快修复-250728

　　7月21-25日，股票和商品市场走强，债市大幅调整，信用债呈现出脆弱性，主要体现在以下三个方面：第一，理财预防性赎回基金，导致基金在二级市场抛售信用债。基金在24日净卖出信用债...[详细]

2025-07-28 分享者：暖**丰作者：姜丹，黄佳苗，钱青静评级：页数：18 页

华安证券-债市情绪面周报（7月第4周）：债市波动不改机构继续看多-250728

　　债市波动加大，后续怎么看？　　近期债券市场波动加大，上周利率回调后企稳，本周一整体有所下行，我们维持此前报告观点不变，即本轮商品大涨对于债券市场的压制更多来自于短期情绪，后续...[详细]

2025-07-28 分享者：lvf****87 作者：颜子琦，洪子彦评级：页数：14 页

国金证券-二级债久期逼近4.5年~品种久期跟踪-250728

　　普信债、二级债及一般商金债久期位于2021年以来90%以上历史分位: 　　截至7月25日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.19年、3.46年，均处于2021年3月以来90%...[详细]

2025-07-28 分享者：liny******520 作者：尹睿哲，李豫泽，胡依林评级：页数：7 页

东方证券-利率债市场周观察：债市调整原因再审视——利率或筑顶-250728

　　研究结论　　利率观点：我们认为经历了上周的超预期调整后，债市利率或将筑顶。从调整原因看，主要有三个，一是资金面紧张，二是“反内卷”提升通胀预期，三是权益市场上涨对债市产生冲击...[详细]

2025-07-28 分享者：小**黑作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：14 页

财通证券-固收专题报告：Q2固收+转债配置风险收益再平衡-250728

　　核心观点　　Q2固收+基金业绩呈现显著分化。其中可转债基金以2.70%的平均收益率领跑，较一级债基（1.04%）、二级债基（1.16%）及偏债混合（1.03%）表现更为突出。...[详细]

2025-07-28 分享者：xiao******o21 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：8 页

开源证券-固收专题：信用债发行额和净融资有所回暖，成交热度提升-250728

　　政策动态和市场热点　　深交所于2025年7月18日正式发布《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》。通过续发行和扩募机制，增强市场深度，促进价格发现；允...[详细]

2025-07-28 分享者：wj6****22 作者：陈曦，刘瑞评级：页数：7 页

山西证券-利率衍生品系列报告之二：利率互换倒挂历史复盘及降准降息预测效果探究-250728

　　投资要点：　　利率倒挂发生的原因　　利率互换曲线倒挂通常发生在曲线较为平坦的时期，其形成原因复杂，但主要可以归结为以下两点。一是经济基本面因素，当经济面临下行压力，通胀水平...[详细]

2025-07-28 分享者：gyq****yi 作者：王冠军评级：页数：21 页

财通证券-信用|赎回可控，把握波段机会-250728

　　核心观点　　反内卷政策影响大宗商品价格，冲击市场的通胀预期，债市大幅调整。信用债收益率跟随利率上行，信用利差多走阔，其中二永债波动较大，利差上行幅度较高。　　机构行为方面，...[详细]

2025-07-28 分享者：io***m 作者：孙彬彬，孟万林，刘金金评级：页数：29 页

东方证券-信用债市场周观察：关注科创债ETF指数成分券重定价风险-250728

　　研究结论　　信用债周观点：关注科创债ETF指数成分券重定价风险，不宜继续追高。科创债ETF指数成分券整体平均“超涨”约6bp，后续向下弹性很小且要预防“负反馈”带来的超调风险...[详细]

2025-07-28 分享者：weng******gai 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：13 页

国金证券-量化信用策略：哪类策略保护空间更大？-250727

　　一、组合策略收益跟踪　　本周模拟组合收益悉数下行，而信用风格组合回撤力度整体小于利率风格。利率风格组合中，存单下沉型、存单子弹型策略组合周度收益靠前，读数分别达到-0.5%、...[详细]

2025-07-28 分享者：guo****du 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

国金证券-固定收益策略报告：15bp的博弈值得吗？-250727

　　债市急跌的三个特征。　　这轮债市急跌来得速度较快，且与投资者预期差并存，以下三个特征值得讨论。特征一：择时的重要性。如果能够参与4月初的债牛行情，不同策略风格行至当前依旧有1...[详细]

2025-07-28 分享者：zxm8******598 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：15 页

光大证券-2025年7月27日利率债观察：浅论DR运行及货币政策操作-250727

　　1、DR偏离于OMO利率的两面性　　近些年，DR007等关键的货币市场利率基本处于围绕7DOMO利率平稳运行的状态，而两者间偶有几次偏离实则是货币当局在多重目标约束下的必然选...[详细]

2025-07-27 分享者：hzs****19 作者：张旭评级：页数：10 页

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